博时教育ETF连创新低，南方教育不爱“教育”年内上涨17%

成立即巅峰，这是博时教育ETF（513360）的真实写照。近日，因“双减”政策影响，该ETF净值暴跌，截至7月26日，净值仅剩0.5276元。

不过，同样带有“教育”字样的南方教育股票（003956）净值年内却上涨16.98%，截至2021年二季度末，该基金前十大重仓股分别为宁德时代、亿纬锂能、隆基股份、诺德股份、阳光电源、爱美客、中科电气、天奈科技、中公教育、歌尔股份，主旋律并不是教育。

博时教育ETF净值连创新低

7月26日，博时基金旗下教育ETF净值继续下跌12.84%，加上23日24.59%的跌幅，教育ETF净值两天累计大挫34.27%，截至26日，该基金净值为0.5276元，创历史新低。

与此同时，教育ETF场内价格22日下跌6.85%，23日、26日均开盘即跌停板。26日，教育ETF发布溢价风险及净值波动提示公告。27日早间，该基金再发公告称，教育ETF标的指数部分成份股在二级市场的交易价格出现大幅下跌，基金份额净值亦受影响。2021年7月23日，本基金基金份额净值为0.6053元。2021年7月26日，本基金二级市场收盘价为0.685元，相对于当日基金份额参考净值溢价幅度超过10%，交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大。2021年7月27日，本基金在二级市场的交易价格可能出现较大幅度的溢价，且基金份额净值未来可能面临较大波动。特此提醒投资者注意投资风险。

Choice显示，教育ETF成立于2021年6月8日，净认购金额2.56亿元，认购户数2715户。上市公告显示，截至2021年6月9日，该基金前十名份额持有人分别为华泰证券、国泰君安期货、金元顺安基金、首创证券、中金财富、华宝证券、东兴证券、中信证券、招商证券、方正证券。前十大重仓股分别为中公教育、科大讯飞、视源股份、拓维信息、梅雁吉祥、豆神教育、新开普、东方时尚、国新文化、国脉科技。

行情软件显示，截至7月26日，教育ETF自成立以来净值下跌47.24%，当天前十大重仓股中中公教育、豆神教育均跌停，跌幅分别为10.03%、20.08%；27日，两只个股继续大跌8.92%、11.58%，科大讯飞、视源股份跌幅均在7%以上，国新文化下跌超6%。

三地教育股被血洗

教育ETF突如其来的大跌主要与“双减”有关。

7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，明确各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构，线上学科类机构改为审批制，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作，对非学科类培训机构分类制定标准、严格审批。校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训。培训机构融资及收费应主要用于培训业务，坚决禁止不正当竞争，严禁聘请在境外的外籍人员开展培训活动。

受此消息影响，美国上市的教育股带头下杀。美国东部时间周五，好未来大跌70.76%，高途下跌63.26%，新东方跌54.22%，51Talk跌43.11%，网易有道跌42.81%。

香港上市的教育股提前反映上述利空，23日，新东方-S暴跌40.61%、新东方在线、思考乐教育、卓越教育集团跌幅均在20%以上，26日，新东方-S、思考乐教育、卓越教育集团跌幅进一步扩大，均超过40%，27日，多只教育股继续下挫。

A股上市的教育股中，除了上文提及的中公教育、豆神教育，学大教育在26日、27日均跌停。据统计，截至7月27日，三只个股年内跌幅均在60%以上。

值得一提的是，据记者统计，今年以来，A股、美股、港股上市的教育股市值合计蒸发超过7000亿元。

资料显示，教育ETF全名为博时中证全球中国教育主题交易型开放式指数证券投资基金(QDII)，跟踪指数为中证全球中国教育主题指数。

南方教育的“教育”去哪了？

有意思的是，另一只名为南方教育股票的基金却逃过一劫，截至7月26日，年内净值涨幅16.98%，不过这背后的原因值得玩味。

南方教育股票成立于2017年1月25日，现任基金经理为萧嘉倩，此前由分别由张原、茅炜管理。成立之后，教育股在该基金的前十大重仓股中的席位呈逐渐减少趋势，2021年二季报显示，南方教育股票的股票仓位为89.63%，前十大重仓股占股票市值比50.47%，分别为宁德时代、亿纬锂能、隆基股份、诺德股份、阳光电源、爱美客、中科电气、天奈科技、中公教育、歌尔股份。不难看出，仅有中公教育一只属于教育股队列，其余包括多只新能源车产业链股票。

虽然说，南方教育股票2020年6月10日公告称，原约定的权益部分的业绩比较基准“中证教育产业指数”编制方案调整并更名为“中证沪港深中国教育主题指数”；原约定的业绩比较基准“中证教育产业指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%”变更为“中证800指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%”。

但在此之前，例如2019年三季度末，南方教育股票前十大重仓股分别为兆易创新、中公教育、晨光股份、歌尔股份、至纯科技、汇顶科技、国新文化、卓胜微、共达电声、长春高新，教育股占比不足一半。

让人迷惑的是南方教育股票的投资策略是如何定义的？“教育”怎样体现？

2021年2月19日，南方教育股票最新招募书显示，结合差异化教育的兴起和教育资产证券化的背景，政策红利、上市破冰、资本助力、全面二胎有望助力教育产业稳健增长。本产品将主要投资于现代教育行业中景气度高、发展潜力大的优质公司重点领域包括且不限于幼儿教育、K12教育、高等教育、职业教育培训、涉外教育培训、应试培训及进修、文体教育及教育出版、在线教育、教育信息化及教育资产证券化。

南方教育股票2021年二季报显示，为了保持本基金投资继续围绕教育相关产业，正努力对基金合同进行修改，以拓宽投资范围至政府鼓励的港股高教类资产。